شهدت صناديق الاستثمار المتداولة للذهب تدفقات خارجية، في حين أن صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين شهدت تدفقات داخلية متزايدة، مما أثار التكهنات بأن المستثمرين كانوا يتحولون من المعدن الثمين إلى العملة الرقمية.

أفاد تقرير لجي بي مورغان (JPM) يوم الخميس بأن المستثمرين المؤسسيين والأفراد قد اشتروا كلًا من الذهب والبيتكوين (BTC) هذا العام، ولم يتحولوا بين الاثنين كما افترض بعض المحللين. وأثارت التدفقات الخارجية من صناديق الاستثمار المتداولة للذهب وزيادة التدفقات الداخلية لصناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين إمكانية أن يكون المستثمرون يتحولون من المعدن الثمين إلى العملة الرقمية، حسبما ذكر التقرير. وقال البنك إنه لا يوافق على ذلك.

“لقد قام المستثمرون الأفراد والمؤسسات بترويج كل من الذهب والبيتكوين منذ بداية العام بدلاً من التحول من الأول إلى الثاني،” كما كتب المحللون بقيادة نيكولاوس بانيغيرتزوغلو.

“إلى جانب المستثمرين من الأفراد، يبدو أن المستثمرين المؤسساتيين التكهنيين مثل صناديق التحوط بما في ذلك المتداولون بناءً على الزخم مثل CTAs قد قاموا أيضًا بترويج الارتفاع من خلال شراء كل من الذهب وعقود البيتكوين المستقبلية منذ فبراير، ربما أكثر من المستثمرين الأفراد،” كما كتب المؤلفون.
تُظهر تحليلات البنك “تراكمًا حادًا في المراكز منذ فبراير بقيمة 7 مليارات دولار في عقود البيتكوين المستقبلية و30 مليار دولار في عقود الذهب المستقبلية.”
يبدو أن خطر العودة إلى المتوسط مرتفع، بحسب البنك، مما يعني أن كلا الأصلين قد يعودان إلى مستوياتهما العادية.
لعب مطور البرمجيات مايكروستراتيجي (MSTR)، الذي يعتمد استراتيجية شركاتية لشراء البيتكوين، دورًا في تكثيف الارتفاع، حسبما ذكر البنك. لقد اشترت الشركة أكثر من مليار دولار من البيتكوين هذا العام، بالإضافة إلى أكثر من مليار دولار تم الحصول عليها في الربع الأخير من عام 2023، حسبما ذكر التقرير.
“نعتقد أن عمليات شراء البيتكوين الممولة بالديون من قبل مايكروستراتيجي تضيف رافعة مالية وفقاعة إلى الارتفاع الحالي للعملات الرقمية وتزيد من خطر حدوث تخفيض للرافعة المالية بشكل أكثر حدة في حالة حدوث انخفاض محتمل في المستقبل،” حسبما ذكر التقرير.